Cómo se compone el score
El score final es la media ponderada de los cinco ratios normalizados. Cada peso refleja una decisión editorial sobre qué dimensión del riesgo pesa más para el inversor retail español. Los pesos no se modifican entre sesiones ni entre carteras.
| Ratio | Peso | Qué mide |
|---|---|---|
| ER | 25% | Rentabilidad ajustada al riesgo (Sharpe). |
| DR | 20% | Diversificación efectiva entre activos. |
| DS | 20% | Defensividad ante caídas históricas (drawdown). |
| CT | 20% | Coste anual recurrente (TER medio ponderado). |
| CC | 15% | Concentración por activo y por sector (HHI). |
Si un ratio no se puede calcular por datos insuficientes (por ejemplo, una cartera con todos los activos cotizando hace menos de tres años), su peso se redistribuye proporcionalmente entre los disponibles. Verás esa nota explícita en el dashboard cuando ocurra.
ER · Peso 25%
Excess Return
Rentabilidad por unidad de riesgo.
El Sharpe ratio mide cuánta rentabilidad excedente sobre el activo libre de riesgo ha generado la cartera por cada unidad de volatilidad. Es la métrica académica clásica para responder a si la rentabilidad obtenida compensa el riesgo asumido.
Calculamos sobre una ventana de cinco años de retornos diarios. La volatilidad se anualiza por σ × √252 (días de mercado). La rentabilidad excedente se calcula contra la serie temporal completa de las Letras del Tesoro español a un año publicadas por el Banco de España, no contra una constante fija.
Sharpe = (μ_cartera − μ_rf) / σ_cartera- — μ_cartera = retorno medio anualizado de la cartera.
- — μ_rf = retorno medio anualizado del activo libre de riesgo en la misma ventana.
- — σ_cartera = desviación típica anualizada de los retornos.
| Sharpe | Score |
|---|---|
| ≥ 2,0 | 100 |
| 1,0 – 2,0 | 80 → 100 lineal |
| 0,5 – 1,0 | 55 → 80 lineal |
| 0 – 0,5 | 25 → 55 lineal |
| −0,5 – 0 | 5 → 25 lineal |
| < −0,5 | 0 |
IBEX 35 equiponderado · Sharpe 1,08
score 81,64
- — Activos con menos de tres años de cotización se excluyen del cálculo y su peso se redistribuye entre el resto.
- — Cuando la volatilidad de la cartera es exactamente cero (serie constante), el Sharpe es indefinido y el ratio falla: el score se renormaliza sobre los demás.
DR · Peso 20%
Diversificación Real
Cuánto se mueven tus posiciones a la vez.
La Diversificación Real mide hasta qué punto las posiciones de la cartera responden a riesgos distintos. Una cartera con muchas acciones del mismo sector tiene diversificación nominal alta (muchos activos) pero diversificación real baja (todas se mueven al unísono).
Calculamos la correlación de Pearson entre los retornos mensuales aritméticos de cada par de activos sobre una ventana de tres años. Después promediamos esas correlaciones ponderando por los pesos de la cartera.
Para ETFs y fondos cotizados conocidos, el cálculo descompone cada posición en sus pesos sectoriales internos antes de medir correlaciones. Así un ETF World no aparece como una sola posición sino como la suma de los riesgos sectoriales que realmente contiene.
DR = 1 − Σᵢ<ⱼ (wᵢ · wⱼ · ρᵢⱼ) / Σᵢ<ⱼ (wᵢ · wⱼ)- — wᵢ, wⱼ = pesos de los activos i y j en la cartera.
- — ρᵢⱼ = correlación de Pearson de retornos mensuales aritméticos entre i y j.
- — Σᵢ<ⱼ = suma sobre todos los pares únicos (sin repetir i=j).
- — Pares con menos de 12 meses comunes o varianza cero se omiten.
| DR | Score |
|---|---|
| ≥ 0,85 | 100 |
| 0,75 – 0,85 | 70 → 100 lineal |
| 0,60 – 0,75 | 40 → 70 lineal |
| 0,45 – 0,60 | 15 → 40 lineal |
| 0,25 – 0,45 | 0 → 15 lineal |
| < 0,25 | 0 |
IBEX 35 equiponderado · ρ 0,26 → DR 0,74
score 68,67
- — Una cartera con una sola posición no tiene pares de correlación, por lo que su DR estructural es cero.
- — El mapping se recalibró tras observar correlación intra-IBEX real ≈ 0,26 mensual (más baja de lo que esperaba la teoría académica para un mismo país).
- — El look-through usa once ETFs sectoriales SPDR estadounidenses como proxies de cada sector (la serie histórica más larga y completa disponible). Esto introduce un sesgo geográfico: una cartera 100% en un ETF World saca alrededor de 26/100 porque los sectores SPDR US correlacionan entre sí más fuerte que stocks individuales del IBEX. La diversificación intra-sector entre regiones queda fuera del modelo.
DS · Peso 20%
Drawdown Simulado
El peor mordisco que ha pegado tu cartera.
El drawdown máximo es la mayor caída pico-valle que la cartera habría sufrido en la ventana evaluada, simulada con los pesos actuales sobre las series históricas de cada activo. Mide defensividad: cuánto sangraría la cartera en su peor momento reciente.
Calculamos sobre cinco años de retornos diarios. Para cada día, miramos el máximo histórico anterior y la caída acumulada hasta ese punto; el drawdown máximo es el peor de todos esos valores.
DD_máx = mínimo de [(P_t − max(P_τ : τ ≤ t)) / max(P_τ : τ ≤ t)]- — P_t = valor simulado de la cartera en el día t (combinando pesos × precios).
- — El mínimo se toma sobre toda la ventana evaluada.
| Drawdown máximo | Score |
|---|---|
| 0% a −15% | 100 |
| −15% a −30% | 100 → 70 lineal |
| −30% a −45% | 70 → 40 lineal |
| −45% a −60% | 40 → 10 lineal |
| −60% a −75% | 10 → 0 lineal |
| < −75% | 0 |
IBEX 35 equiponderado · DD −19,2%
score 91,60
- — La ventana actual (2021–2026) no incluye el crash COVID de marzo 2020. Los scores DS de hoy son artificialmente altos. La calibración del mapping está pensada para que IBEX 35 quede como referencia neutra (~70/100) cuando COVID quede definitivamente fuera de la ventana, dejando margen para premiar diversificación o penalizar concentración cíclica.
- — Los activos con menos de tres años de cotización se excluyen silenciosamente y su peso se redistribuye.
CT · Peso 20%
Coste Total
Cuánto te roba cada año la fricción.
El TER (Total Expense Ratio) es el coste anual recurrente que un fondo o ETF descuenta automáticamente de tu inversión, expresado en porcentaje. La diferencia entre 0,07% y 1,20% anual compuesta a 30 años puede comer la mitad de tu rentabilidad final. Es uno de los pocos factores 100% bajo control del inversor.
Calculamos el TER medio ponderado de la cartera (pesos × TER de cada posición). Las acciones individuales tienen TER cero. Para fondos/ETFs sin TER reportado por la fuente de datos, aplicamos un fallback por categoría (25 puntos básicos para ETFs, 100 para fondos activos), verás la nota explícita en el dashboard cuando ocurra.
TER_cartera = Σᵢ wᵢ · TERᵢ- — wᵢ = peso del activo i en la cartera.
- — TERᵢ = TER anual del activo i en porcentaje (0% para acciones individuales).
- — Las comisiones de operativa one-shot (fee al comprar) NO entran en CT: no son comparables dimensionalmente con un ratio anual.
| TER cartera | Score |
|---|---|
| 0,00% | 100 |
| 0,07% | 95 |
| 0,20% | 85 |
| 0,40% | 65 |
| 0,75% | 40 |
| 1,20% | 20 |
| ≥ 1,80% | 0 |
Cartera 100% VWCE (acciones globales, TER 0,22%)
score 83
Fondo activo retail típico (TER 1,20%)
score 20
- — El ratio sólo considera TER. Las comisiones one-shot de tu broker (corretaje al comprar/vender) se ignoran en el score, aunque las verás listadas posición a posición en la tabla.
CC · Peso 15%
Concentración
El peor tipo de concentración manda.
La Concentración mide hasta qué punto la cartera depende de una sola posición. Lo medimos con el índice de Herfindahl-Hirschman (HHI), que es la suma de cuadrados de los pesos: cuanto más concentrada está la cartera, mayor es el HHI. Una cartera con diez posiciones equiponderadas tiene HHI 0,10; una cartera con una sola posición tiene HHI 1,00.
Calculamos dos HHI por separado: uno por activo (pesos directos de cada posición) y otro por sector (pesos agregados según la clasificación GICS de cada activo, con look-through para los ETFs UCITS conocidos). El score se mapea sobre el peor de los dos: el riesgo más concentrado gobierna la nota.
CC = max(HHI_activo, HHI_sectorial), donde HHI = Σᵢ wᵢ²- — wᵢ = peso del activo i (o del sector i, en la versión sectorial).
- — Para ETFs UCITS amplios incluidos en nuestro mapping de 50 tickers (VWCE, IWDA, EUNL, etc.), el HHI sectorial usa los pesos sectoriales internos del ETF en lugar de tratar el ETF como un solo valor.
| HHI | Score |
|---|---|
| 0 – 0,10 | 100 |
| 0,10 – 0,20 | 100 → 70 lineal |
| 0,20 – 0,35 | 70 → 40 lineal |
| 0,35 – 0,55 | 40 → 10 lineal |
| 0,55 – 0,85 | 10 → 0 lineal |
| > 0,85 | 0 |
IBEX 35 equiponderado · HHI 0,18
score 75,88
50% SAN + 50% BBVA (mismo sector) · HHI 1,00
score 0
- — Tomar el máximo (y no la media) captura el caso insidioso de “20 acciones, todas del mismo sector”: el HHI por activo parece sano (0,05) pero el sectorial es 1,00 (toda la cartera expuesta al mismo riesgo).
Lo que no mide el score
- — No predice rentabilidad futura. Un Sharpe alto en los últimos cinco años no garantiza nada hacia delante.
- — No incorpora criterios ESG, éticos ni de impacto social.
- — No considera tu horizonte temporal ni la liquidez real de las posiciones.
- — No es asesoramiento personalizado. RatioRank ofrece información educativa conforme MiFID II.